Η αγορά κρυπτονομισμάτων είχε απότομη προσγείωση την Παρασκευή 27 Μαρτίου. Το Bitcoin έχασε γρήγορα το ψυχολογικό όριο των 70.000 δολαρίων. Μάλιστα, η βουτιά του Bitcoin έφτασε έως την περιοχή των 65.600 δολαρίων.
Η ξαφνική αυτή μεταβολή δεν ήταν αποτέλεσμα ενός μεμονωμένου γεγονότος. Αντίθετα, ήρθε από τη σύγκλιση πολλών αρνητικών παραγόντων. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές προχώρησαν σε μαζικές ρευστοποιήσεις και αναδίπλωση των θέσεών τους.
Η «βόμβα» των options ($15,5 δισεκατομμύρια)
Κεντρικό ρόλο στην πτώση έπαιξε η ιστορική λήξη συμβολαίων δικαιωμάτων προαίρεσης (options). Η συνολική τους αξία ξεπερνούσε τα 15,5 δισεκατομμύρια δολάρια στα μεγάλα ανταλλακτήρια, όπως η Deribit.
Το επίπεδο του «μέγιστου πόνου» (Max Pain) ήταν σημαντικά υψηλότερα. Ωστόσο, η έντονη μεταβλητότητα πριν από τη λήξη ανάγκασε τους market makers να αλλάξουν τις θέσεις τους. Αυτό προκάλεσε ένα κύμα προσφοράς που η αγορά δεν μπορούσε να απορροφήσει. Επιπλέον, πολλοί traders κατοχύρωσαν κέρδη πριν από το κλείσιμο της περιόδου, καθώς ανησυχούσαν για παρατεταμένη διόρθωση.
Η άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων
Στο μεταξύ, οι μακροοικονομικές συνθήκες στις ΗΠΑ χειροτέρεψαν την κατάσταση. Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων (10-year Treasury Yields) ανέβηκαν στο 4,5%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων μηνών. Επίσης, ο δείκτης δολαρίου (DXY) ανέβηκε. Ως αποτέλεσμα, τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου έγιναν λιγότερο ελκυστικά για τα μεγάλα χαρτοφυλάκια.
Η στροφή προς την ασφάλεια των ομολόγων φάνηκε καθαρά και στα spot Bitcoin ETFs. Συγκεκριμένα, είχαν καθαρές εκροές ύψους 171 εκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό δείχνει ότι ακόμη και η θεσμική ζήτηση έδειξε σημάδια κόπωσης.
Οι ρευστοποιήσεις επιτάχυναν τη βουτιά του Bitcoin
Η πτωτική κίνηση έγινε χιονοστιβάδα όταν η τιμή έσπασε κρίσιμες στηρίξεις. Τότε, πυροδότησε αυτόματες εντολές πώλησης και αναγκαστικές ρευστοποιήσεις long θέσεων. Μέσα σε ένα 24ωρο, περισσότερα από 500 εκατομμύρια δολάρια σε μοχλευμένα στοιχήματα ανόδου «κάηκαν». Κατά συνέπεια, η πτώση προς τα 65.600 δολάρια πήρε ταχύτητα.
Το βίαιο αυτό ξεκαθάρισμα άφησε πολλούς επενδυτές στο περιθώριο. Τώρα, η αγορά κοιτάζει τη συμπεριφορά του Bitcoin το Σαββατοκύριακο. Αν η στήριξη στα 65.000 δολάρια αντέξει, η υποχώρηση ίσως είναι προσωρινή, πριν από νέα προσπάθεια ανάκαμψης. Αντίθετα, αν σπάσει, η διόρθωση μπορεί να βαθύνει.
