Το θεσμικό ενδιαφέρον για το Bitcoin δυνάμωσε τον περασμένο μήνα. Τα funds αγόραζαν Bitcoin, ενώ οι μικροεπενδυτές μείωναν την έκθεσή τους.
Αυτό είναι το συμπέρασμα του John D’Agostino, επικεφαλής στρατηγικής στην Coinbase Institutional. Όπως είπε στο CNBC Squawk Box, τον Απρίλιο αγόραζαν «κρατικά επενδυτικά κεφάλαια και μεγάλοι θεσμικοί φορείς με μακροπρόθεσμο ορίζοντα». Αντίθετα, τα Bitcoin ETF είχαν καθαρές εκροές.
«Τον Απρίλιο, οι ροές στα Bitcoin ETF ήταν καθαρά αρνητικές, περίπου 470 εκατομμύρια δολάρια», είπε ο D’Agostino. Όπως πρόσθεσε, «οι θεσμοί, οι κρατικοί φορείς και οι μεγάλοι όμιλοι κεφαλαίων συσσώρευαν», ενώ «οι μικροεπενδυτές έφευγαν μέσω των ETF».
Η τιμή του Bitcoin ανέβηκε περίπου 13% μέσα στον μήνα. Έτσι, ξεπέρασε την άνοδο 10,5% του χρυσού και πήγε από τα 76.500 δολάρια σε σχεδόν 96.000 δολάρια. Τη στιγμή της δημοσίευσης, το Bitcoin διαπραγματεύεται περίπου στα 92.800 δολάρια, με πτώση 1,3% σε 24 ώρες.
Το στέλεχος της Coinbase είπε ότι η κίνηση δείχνει «τα βασικά χαρακτηριστικά» του Bitcoin, όπως η σπανιότητα και η φορητότητα. Μάλιστα, τα παρομοίασε με τα χαρακτηριστικά του χρυσού.
“Όταν κάνετε τη δουλειά, υπάρχει μια πολύ σύντομη λίστα περιουσιακών στοιχείων που αντικατοπτρίζουν τα χαρακτηριστικά του χρυσού. Το Bitcoin είναι σε αυτήν τη σύντομη λίστα”, είπε.
Γιατί τα funds αγόραζαν Bitcoin
Ο D’Agostino ανέφερε τρεις βασικούς παράγοντες πίσω από την αλλαγή της θεσμικής συμπεριφοράς. Πρώτα, η αποδολαριοποίηση. Μετά τις ανακοινώσεις για τους δασμούς της 2ας Απριλίου, ορισμένες κυβερνήσεις περιμένουν πιο αδύναμο δολάριο.
«Αν πιστεύετε ότι το δολάριο θα αδυνατίσει, τότε δεν [μετατρέπετε το Bitcoin σε δολάρια] πια», είπε. Όπως σημείωσε, τα κρατικά κεφάλαια προτιμούν πλέον να έχουν το BTC σε τοπικά νομίσματα.
Επιπλέον, όπως είπε ο D’Agostino, το Bitcoin «δεν διαπραγματεύεται πλέον σαν μετοχή τεχνολογίας». Στο παρελθόν, η αγορά το έβαζε στην ίδια κατηγορία με εταιρείες υψηλής ανάπτυξης, όπως η NVIDIA. «Μετά τον COVID, το Bitcoin έπεσε μέσα σε αυτό το μοχλευμένο trade της τεχνολογίας», εξήγησε. Ωστόσο, αυτή η αφήγηση τώρα ξεθωριάζει.
Τέλος, ο D’Agostino σημείωσε ότι πολλά ιδρύματα βλέπουν το Bitcoin ως μακροπρόθεσμη αντιστάθμιση του πληθωρισμού. Αυτό ισχύει ιδίως για όσα έχασαν το ράλι του χρυσού.
Μάλιστα, ανέφερε ότι κάποιοι από τους καλύτερους traders εμπορευμάτων που ξέρει έχουν το Bitcoin στα μοντέλα αντιστάθμισης πληθωρισμού. Σε κάθε ανάλυσή τους, «το Bitcoin ήταν στην πρώτη πεντάδα».
Ασφαλές καταφύγιο ή όχι ακόμα;
Πρόσφατα, το Bitcoin ανέβηκε ενώ ο S&P 500 και ο Nasdaq έπεσαν 3% τη Δευτέρα. Αυτή η απόκλιση από τις μετοχές άνοιξε συζήτηση για το αν το Bitcoin έχει πλέον ρόλο «ασφαλούς καταφυγίου», όπως ο χρυσός.
Ωστόσο, ο D’Agostino ζήτησε προσοχή στην ερμηνεία της πρόσφατης συμπεριφοράς των τιμών. «Αυτό είναι ένα σχετικά βραχυπρόθεσμο σύνολο δεδομένων… Χρειάζεται πολλή, πολλή προσοχή», είπε. Όπως σημείωσε, οι συσχετίσεις αλλάζουν γρήγορα.
Ακόμα κι έτσι, αναγνώρισε τον αυξανόμενο ρόλο του Bitcoin στη θεσμική στρατηγική. «Τίποτα δεν είναι τέλειο, αλλά ως καλάθι προστασίας από τον πανικό της αγοράς και τον πληθωρισμό, το Bitcoin και ο χρυσός πάνε δίπλα-δίπλα».
Από την άλλη πλευρά, ο Διευθύνων Σύμβουλος και συνιδρυτής της Nansen, Alex Svanevik, πιστεύει ότι η πρόσφατη άνοδος έχει να κάνει περισσότερο με το κλίμα παρά με δομική αλλαγή.
«Το Bitcoin ήταν εκπληκτικά ανθεκτικό σε όλο τον εμπορικό πόλεμο, απέναντι στα altcoins και, πιο πρόσφατα, απέναντι στον S&P 500», είπε ο Svanevik. Επίσης, ανέφερε τη «συνεχή ροή θετικών ειδήσεων». Για παράδειγμα, αναφορές λένε ότι το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ εξετάζει τρόπους να μεταφέρει αποθεματικά στο Bitcoin.
Ωστόσο, προειδοποίησε ότι το προφίλ του περιουσιακού στοιχείου δεν έχει αλλάξει ριζικά, σημειώνοντας ότι, «το Bitcoin παραμένει ένα ριψοκίνδυνο περιουσιακό στοιχείο που θα ήταν ευάλωτο εάν αυξηθούν οι πιθανότητες ύφεσης».
Όπως πρόσθεσε, ο χρυσός ίσως αντέξει καλύτερα. Ωστόσο, ακόμη κι αυτός μπορεί να έχει «καθαρές πωλήσεις, αν οι επενδυτές πανικοβληθούν για να καλύψουν margin calls». Αυτό έγινε και στις χειρότερες ημέρες του εμπορικού πολέμου, νωρίτερα μέσα στον μήνα. Δείτε επίσης τον οδηγό μας για τα tokens χρυσού.
