Ο Ρέι Ντάλιο, δισεκατομμυριούχος ιδρυτής της Bridgewater Associates, προειδοποίησε ότι η διόγκωση του δημόσιου χρέους αποτελεί σοβαρότερη απειλή για το καθεστώς του δολαρίου ως αποθεματικού, η οποία με τη σειρά της ενισχύει τα κρυπτονομίσματα.
Σε γραπτές απαντήσεις προς τους Financial Times την Τετάρτη — που δημοσιεύθηκαν αφού κατηγόρησε το μέσο ότι παρερμήνευσε τις απόψεις του — ο Dalio δήλωσε ότι οι δημοσιονομικές υπερβολές στις ΗΠΑ και σε άλλα έθνη με αποθεματικά νομίσματα, διαβρώνουν την εμπιστοσύνη στο fiat money ως μέσο αποθήκευσης πλούτου. Αυτό, υποστήριξε, ωθεί τους επενδυτές προς τον χρυσό και τα κρυπτονομίσματα, αντανακλώντας παρόμοιες μετατοπίσεις που παρατηρήθηκαν στις δεκαετίες του 1930-40 και του 1970-80.
«Οι καταστάσεις κακού χρέους του δολαρίου και των άλλων κυβερνήσεων που χρησιμοποιούν αποθεματικά νομίσματα απειλούν την ελκυστικότητά τους ως αποθεματικά νομίσματα και αποθέματα πλούτου, κάτι που έχει συμβάλει στις αυξήσεις των τιμών του χρυσού και των κρυπτονομισμάτων», δήλωσε ο Ντάλιο, επαναλαμβάνοντας σχόλια του Δεκεμβρίου, όταν συνέστησε το bitcoin ως «σκληρό χρήμα» εν μέσω αυξήσεων του εθνικού χρέους.
Ενώ δεν προέβλεψε ότι τα κρυπτονομίσματα θα αντικαταστήσουν οριστικά το δολάριο, ο Ντάλιο άφησε να εννοηθεί ότι έχουν ήδη καθιερωθεί ως μια βιώσιμη εναλλακτική λύση.
«Τα κρυπτονομίσματα είναι πλέον ένα εναλλακτικό νόμισμα που έχει περιορισμένη προσφορά», είπε, παρέχοντας στους επενδυτές μια ελκυστική επιλογή εάν η προσφορά χρήματος στις ΗΠΑ συνεχίσει να επεκτείνεται ή η παγκόσμια ζήτηση για δολάρια μειωθεί. Το συμπέρασμα, πρόσθεσε, είναι ότι οι επενδυτές που επιδιώκουν ανθεκτικότητα θα διαφοροποιούνται ολοένα και περισσότερο σε «σκληρά νομίσματα» όπως ο χρυσός και το bitcoin, καθώς τα συστήματα fiat χάνουν αξία σε σχέση με τα σπανιότερα περιουσιακά στοιχεία.
Φυσικά, δεν έχουν όλα τα κρυπτονομίσματα περιορισμένη προσφορά, αλλά το Bitcoin με συνολική σταθερή προσφορά των 21 εκατομμυρίων είναι το πιο προφανές παράδειγμα. Τον Ιούλιο, ο Dalio συνέστησε ότι ένα χαρτοφυλάκιο προσαρμοσμένο στον κίνδυνο θα πρέπει να διαθέτει το 15% σε χρυσό ή bitcoin, σημειώνοντας ότι ο ίδιος κατέχει κάποια bitcoin.
Δεν υπάρχει συστημικός κίνδυνος από την έκθεση σε ομόλογα του Δημοσίου σε stablecoin
Σχετικά με τα stablecoins, ο Ντάλιο υποβάθμισε τους φόβους ότι η μεγάλη έκθεσή τους σε αμερικανικά ομόλογα θα μπορούσε να αποσταθεροποιήσει τις αγορές. Αντίθετα, τόνισε τον ευρύτερο κίνδυνο τα αμερικανικά ομόλογα να χάσουν την πραγματική αγοραστική τους δύναμη σε ένα περιβάλλον υψηλού χρέους και υψηλού πληθωρισμού. «Αυτό δεν θα πρέπει να δημιουργεί κανένα συστημικό κίνδυνο στα stablecoin εάν είναι καλά ρυθμιζόμενα», είπε, αν και η εξάρτησή τους από τα αμερικανικά ομόλογα συνδέει τα stablecoin με την υποκείμενη υγεία της δημοσιονομικής πολιτικής των ΗΠΑ.
Στις 18 Ιουλίου, ο Πρόεδρος Τραμπ υπέγραψε τον Νόμο GENIUS , ο οποίος θεσπίζει το πρώτο ομοσπονδιακό κανονιστικό πλαίσιο για τα stablecoins των ΗΠΑ, απαιτώντας την πλήρη υποστήριξή τους από ρευστά περιουσιακά στοιχεία, όπως δολάρια ΗΠΑ και έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου. Επίσης, επιβάλλει ετήσιους ελέγχους για εκδότες με κεφαλαιοποίηση αγοράς άνω των 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων και θεσπίζει κατευθυντήριες γραμμές για τις ξένες εκδόσεις.
Μεγάλος κύκλος χρέους σε προχωρημένο στάδιο
Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής χαρακτήρισε τη στιγμή ως μέρος ενός μεγάλου κύκλου χρέους σε προχωρημένο στάδιο, στον οποίο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να επιλέξουν μεταξύ του να επιτρέψουν την αύξηση των επιτοκίων και να διακινδυνεύσουν μια κρίση χρεοκοπίας ή να εκτυπώσουν χρήμα για να καλύψουν υποχρεώσεις και να υπονομεύσουν περαιτέρω την αξία του νομίσματος. Προειδοποίησε ότι και τα δύο αποτελέσματα απειλούν τη νομισματική τάξη, εκτός εάν η πολιτική αλλάξει δραματικά τα επόμενα χρόνια.
Πέρα από τα κρυπτονομίσματα, οι ευρύτερες παρατηρήσεις του Dalio υπογράμμισαν τις ανησυχίες του για το χρέος των ΗΠΑ, την αποδυνάμωση της ανεξαρτησίας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve) και την αυξανόμενη κρατική παρέμβαση στις επιχειρήσεις. Συνέκρινε την τρέχουσα δυναμική με τα τέλη της δεκαετίας του 1920 και του 1930, αναφέροντας τον αυξανόμενο λαϊκισμό, τον γεωπολιτικό ανταγωνισμό και την τεχνολογική αναταραχή ως δυνάμεις που αναδιαμορφώνουν την παγκόσμια τάξη. Προειδοποίησε ότι η αλληλεπίδραση του χρέους, της πολιτικής, του κλίματος και της Τεχνητής Νοημοσύνης θα οδηγήσει σε «τεράστιες και αδιανόητες αλλαγές τα επόμενα πέντε χρόνια».
