Σύμφωνα με την Standard Chartered, η κεφαλαιοποίηση των tokenized real world assets (RWAs) μπορεί να φτάσει τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια έως το 2028. Η εκτίμηση δεν περιλαμβάνει τα stablecoins. Σήμερα, η αγορά είναι περίπου 35 δισεκατομμύρια δολάρια, άρα η αύξηση θα ήταν περίπου 5.600%.
«Τα stablecoins έχουν θέσει τις βάσεις (μέσω αυξημένης ρευστότητας και δανεισμού on-chain) για άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, από tokenized MMFs [funds χρηματαγοράς] έως tokenized μετοχές, ώστε να πάνε on-chain σε μεγάλη κλίμακα». Αυτό δήλωσε σε έκθεση την Πέμπτη ο Geoffrey Kendrick, επικεφαλής έρευνας ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων της τράπεζας.
Γιατί το Ethereum κερδίζει τα tokenized real world assets
Ο Kendrick περιμένει ότι η «συντριπτική πλειοψηφία» αυτής της δραστηριότητας θα γίνει στο Ethereum. Ο λόγος είναι η αξιοπιστία του δικτύου. Όπως είπε, το Ethereum λειτουργεί πάνω από 10 χρόνια χωρίς διακοπή στο mainnet. «Το γεγονός ότι άλλες αλυσίδες είναι ταχύτερες ή φθηνότερες είναι άσχετο, κατά την άποψή μας», είπε.
Το tokenization είναι η μετατροπή παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων σε ψηφιακά tokens σε ένα blockchain. Με αυτό τον τρόπο, η εμπορία και ο διακανονισμός τους είναι ευκολότεροι παγκοσμίως.
Ο Kendrick εκτιμά ότι τα tokenized money market funds και οι εισηγμένες μετοχές θα έχουν το μεγαλύτερο μερίδιο της αγοράς των 2 τρισεκατομμυρίων έως το 2028. Μετά από αυτά, θα είναι τα tokenized funds και άλλα λιγότερο ρευστά μέσα. Συγκεκριμένα, ο Kendrick μοίρασε τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια ως εξής:
- Tokenized money market funds: 750 δισεκατομμύρια δολάρια, κυρίως λόγω της εταιρικής χρήσης stablecoins.
- Tokenized εισηγμένες μετοχές: 750 δισεκατομμύρια δολάρια, μόλις οι κανόνες στις ΗΠΑ γίνουν σαφείς και έρθουν λύσεις DeFi.
- Tokenized funds: 250 δισεκατομμύρια δολάρια.
- Λιγότερο ρευστά τμήματα: 250 δισεκατομμύρια δολάρια σε ιδιωτικά κεφάλαια, εμπορεύματα, εταιρικό χρέος και ακίνητα.
Η πρόβλεψη του Kendrick για τα RWA συμπίπτει σε μέγεθος και χρονοδιάγραμμα με την πρόβλεψή του για την κεφαλαιοποίηση των stablecoins.
«Το DeFi αρχίζει επιτέλους να ταράζει το TradFi»
Όπως εξήγησε ο Kendrick, στα πρώτα χρόνια η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) εξυπηρετούσε κυρίως συναλλαγές, δανεισμό και δάνεια ανάμεσα σε κατόχους κρυπτονομισμάτων. Ωστόσο, η ρευστότητα των stablecoins επέκτεινε τη δραστηριότητα on-chain σε όλους τους τύπους περιουσιακών στοιχείων.
Κατά τον Kendrick, τα stablecoins έφεραν τις απαραίτητες προϋποθέσεις για ευρύτερη επέκταση του DeFi. Ειδικότερα, η ώθηση έχει τρεις πυλώνες: μεγαλύτερη ενημέρωση του κοινού, ρευστότητα on-chain και δανεισμό on-chain σε προϊόντα με σύνδεση σε fiat.
Επίσης, ο δανεισμός και τα RWA είναι οι δύο βασικοί τομείς όπου τα πρωτόκολλα DeFi μπορούν να ταράξουν την παραδοσιακή χρηματοδότηση (TradFi). «Αν οι επενδυτές μπορούν να κάνουν trading σε tokenized RWA σε DEX, αυτό είναι ευκαιρία για αναστάτωση στα χρηματιστήρια. (Αντίθετα, το staking είναι μοναδικό για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία)», είπε.
Στο DeFi, η ρευστότητα δημιουργεί νέα προϊόντα και τα νέα προϊόντα δημιουργούν νέα ρευστότητα, πρόσθεσε ο Kendrick. «Πιστεύουμε ότι έχει ξεκινήσει ένας αυτοσυντηρούμενος κύκλος ανάπτυξης του DeFi», είπε.
Ο ρόλος των νόμων GENIUS και CLARITY
Ο νόμος GENIUS των ΗΠΑ πέρασε τον Ιούλιο του 2025 και έφερε σαφές κανονιστικό πλαίσιο για τα stablecoins. Ως αποτέλεσμα, επιτάχυνε την υιοθέτησή τους σε ιδιώτες και θεσμικούς.
Κατά τον Kendrick, το επόμενο μεγάλο νομοθετικό ορόσημο θα είναι ο νόμος για τη σαφήνεια της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, γνωστός ως CLARITY Act. Όπως είπε, ο νόμος θα μπορούσε να περάσει μέχρι τα τέλη του 2025 ή τις αρχές του 2026. Με τις εξελίξεις αυτές, το tokenization, ο δανεισμός μέσω DeFi και το αποκεντρωμένο εμπόριο κερδίζουν ακόμη μεγαλύτερη νομιμότητα.
Ακόμη και χωρίς τον CLARITY Act, ο Kendrick πιστεύει ότι οι κανόνες μπορεί να γίνουν σαφέστεροι. Αυτό προϋποθέτει δράση των ρυθμιστικών αρχών των ΗΠΑ, κυρίως της SEC και της CFTC, σύμφωνα με την πρόθεση του νόμου. Η τρέχουσα περίοδος διαβούλευσης λήγει στα μέσα του 2026.
