Ο πρώτος τελικός κανόνας για την εφαρμογή του GENIUS Act, του αμερικανικού νόμου για τα stablecoins, είναι πλέον γεγονός. Η OCC, η ομοσπονδιακή αρχή που εποπτεύει τις εθνικές τράπεζες των ΗΠΑ, τον δημοσίευσε την Τετάρτη 21 Οκτωβρίου. Ωστόσο, το κείμενο άνοιξε αμέσως νέα κόντρα με τις τράπεζες. Αιτία είναι οι ανταμοιβές που δίνουν τα ανταλλακτήρια στους κατόχους stablecoins.
Τι προβλέπει ο κανόνας της OCC
Ο κανόνας θα ισχύσει από τις 18 Ιανουαρίου 2027, την ίδια ημερομηνία με τον νόμο. Θυμίζουμε ότι ο Πρόεδρος Τραμπ υπέγραψε τον νόμο τον Ιούλιο του 2025. Αφορά εθνικές τράπεζες, ομοσπονδιακά ταμιευτήρια και ξένους εκδότες, αλλά και μη τραπεζικές εταιρείες που επιδιώκουν ομοσπονδιακή άδεια έκδοσης. Σύμφωνα με την επίσημη ανακοίνωση της OCC, καλύπτει αποθεματικά, εξαργύρωση, διαχείριση κινδύνου, ελέγχους και φύλαξη (custody).
Ειδικότερα, οι εκδότες πρέπει να διατηρούν αποθεματικά τουλάχιστον ίσα με τα stablecoins σε κυκλοφορία. Επιπλέον, οφείλουν κατά κανόνα να ολοκληρώνουν κάθε εξαργύρωση μέσα σε δύο εργάσιμες ημέρες. Για τη διασπορά των αποθεματικών, η OCC επέλεξε μια πιο ευέλικτη προσέγγιση αρχών. Ζητά ελάχιστη ημερήσια ρευστότητα και όρια στην έκθεση σε έναν μόνο αντισυμβαλλόμενο. Τέλος, οι κανόνες για το ξέπλυμα χρήματος και τις κυρώσεις θα έρθουν χωριστά, σε συνεργασία με το Υπουργείο Οικονομικών.
Ο επικεφαλής της OCC, Jonathan Gould, μίλησε για βήμα προς την «αμερικανική ηγεσία στα ψηφιακά assets».
Η μάχη για τις ανταμοιβές στο GENIUS Act
Το GENIUS Act απαγορεύει στους εκδότες να πληρώνουν τόκο ή απόδοση αποκλειστικά επειδή κάποιος κρατά ή χρησιμοποιεί ένα stablecoin. Ωστόσο, πολλές πλατφόρμες δίνουν σήμερα ανταμοιβές στους πελάτες τους. Σύμφωνα με το CoinDesk, το Coinbase One προσφέρει 3,75% στο USDC, ενώ το PayPal δίνει 4% στο PYUSD.
Στην αρχική πρόταση, η OCC θεωρούσε εκ των προτέρων ύποπτες ορισμένες συμφωνίες των εκδοτών με θυγατρικές ή τρίτες εταιρείες. Στον τελικό κανόνα, όμως, αφαίρεσε αυτό το τεκμήριο. Πλέον, θα εξετάζει κάθε περίπτωση χωριστά, με βάση τα πραγματικά περιστατικά. Μάλιστα, η αρχή δίνει βάρος στη λέξη «αποκλειστικά». Έτσι, μια ανταμοιβή που έχει και άλλη αιτία μπορεί να μένει εκτός απαγόρευσης.
Οι τράπεζες αντιδρούν
Η Ένωση Αμερικανικών Τραπεζών (ABA) αντέδρασε έντονα. Ο επικεφαλής της, Rob Nichols, υποστήριξε ότι ο κανόνας αφήνει τις πλατφόρμες crypto να προσφέρουν απόδοση. Κατά την ABA, αυτό αντιβαίνει στη βούληση του Κογκρέσου να προστατεύσει τον τοπικό δανεισμό. Όπως μετέδωσε η The Block, οι τράπεζες ανησυχούν ότι τα κενά θολώνουν τη διάκριση ανάμεσα στα stablecoins και τις καταθέσεις.
Αντίθετα, η Blockchain Association χαιρέτισε την αλλαγή, καθώς φέρνει τον κανόνα πιο κοντά στο κείμενο του νόμου. Παράλληλα, ο αναλυτής Jaret Seiberg της TD Cowen εκτιμά ότι η ασάφεια θα παραμείνει μέχρι να κρίνουν τα δικαστήρια. Η διαμάχη έχει και πολιτική διάσταση. Το νομοσχέδιο CLARITY, που θα μπορούσε να ξεκαθαρίσει το θέμα, δεν έχει προχωρήσει στη Γερουσία.
Τι σημαίνει το GENIUS Act για τους Ευρωπαίους επενδυτές
Για τους Έλληνες χρήστες, ο κανόνας δεν αλλάζει κάτι άμεσα, αφού στην ΕΕ ισχύει ο κανονισμός MiCA. Μάλιστα, ο MiCA απαγορεύει ήδη ρητά τους τόκους στα stablecoins ηλεκτρονικού χρήματος, από εκδότες και παρόχους υπηρεσιών crypto. Επιπλέον, η ESMA έδωσε πρόσφατα προθεσμία τριών μηνών στα ανταλλακτήρια για τα stablecoins εκτός MiCA.
Ωστόσο, το GENIUS Act επηρεάζει έμμεσα και την ευρωπαϊκή αγορά. Τα μεγαλύτερα stablecoins είναι σε δολάρια. Έτσι, οι αμερικανικοί κανόνες για αποθεματικά και εξαργύρωση θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό την ασφάλειά τους διεθνώς. Επομένως, όσοι κυνηγούν αποδόσεις σε stablecoins καλό είναι να ελέγχουν ποιος πληρώνει την ανταμοιβή και ποια είναι η πηγή της. Επίσης, αξίζει να επιβεβαιώνουν ότι η πλατφόρμα διαθέτει άδεια MiCA.
Το άρθρο έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή.
Φωτογραφία: ajay_suresh / Wikimedia Commons, CC BY 2.0
_(53839145812).jpg){kind=link}
