Χωρίς το Ethereum, ο κλάδος δεν θα ήταν εκεί που είναι σήμερα στην αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi). Το Ethereum έκανε τον προγραμματισμό βασικό χαρακτηριστικό των blockchain. Επίσης, απέδειξε την αξία των έξυπνων συμβολαίων σε μεγάλη κλίμακα. Σήμερα, η Ethereum Virtual Machine είναι η πιο δημοφιλής πλατφόρμα για προγραμματιστές, με το μεγαλύτερο οικοσύστημα και τα περισσότερα εργαλεία. Ωστόσο, πολλοί πιστεύουν πλέον ότι το μέλλον ανήκει στο DeFi στο Bitcoin.
Καθώς το DeFi ωριμάζει, λοιπόν, αξίζει ένα ερώτημα: είναι το Ethereum η καλύτερη βάση για το μέλλον της χρηματοοικονομικής καινοτομίας; Η απάντηση μπορεί να είναι το Bitcoin.
Τον Μάρτιο του 2025, η συνολική αξία κλειδωμένη (TVL) στο DeFi του Bitcoin έφτασε σχεδόν τα 6 δισεκατομμύρια δολάρια. Η αποκέντρωση, η ρευστότητα και η ανθεκτικότητα του Bitcoin το κάνουν φυσικό σπίτι για την επόμενη εποχή του on-chain finance. Αντίθετα, η ευελιξία του Ethereum έφερε μια έκρηξη πειραματισμών, αλλά και συμβιβασμούς.
Υπάρχουν τρωτά σημεία στα έξυπνα συμβόλαια, όπως έδειξαν πολλά hacks. Επίσης, υπάρχουν συνεχείς συζητήσεις για την κλιμάκωση. Έτσι, το πειραματικό πνεύμα του Ethereum άφησε ρωγμές στη βάση του. Αντίθετα, το Bitcoin προσφέρει σταθερή και δοκιμασμένη υποδομή. Εκεί, το DeFi μπορεί να ανθίσει με βιώσιμο τρόπο και να περάσει από τους degens στη μαζική υιοθέτηση.
Η συμβολή και τα όρια του Ethereum
Το Ethereum άνοιξε τον δρόμο για αυτό που σήμερα λέμε DeFi. Αυτή η καινοτομία λειτούργησε και ως πεδίο δοκιμών για όσα μπορεί, ή δεν μπορεί, να κάνει τελικά το Bitcoin. Χάρη στον προγραμματισμό, οι developers έφτιαξαν τα πάντα, από αυτόματες πλατφόρμες δανεισμού μέχρι σύνθετα παράγωγα. Αυτά τα προϊόντα υπάρχουν χάρη στα έξυπνα συμβόλαια του Ethereum.
Ωστόσο, αυτή η ευελιξία έφερε σοβαρούς συμβιβασμούς, που είδαμε στην πράξη. Το hack του DAO το 2016 έκλεψε 50 εκατομμύρια δολάρια και παραλίγο να «σκοτώσει» το Ethereum στα πρώτα του βήματα. Το 2022, το exploit του Wormhole κόστισε 325 εκατομμύρια δολάρια και το hack του Ronin Bridge 620 εκατομμύρια δολάρια.
Δεν ήταν απλώς κακή τύχη. Ήταν το προβλέψιμο αποτέλεσμα του ανοιχτού προγραμματισμού του Ethereum. Τα έξυπνα συμβόλαια είναι ισχυρά, αλλά και πολύπλοκα. Και η πολυπλοκότητα γεννά ευπάθεια. Επιπλέον, η Solidity δεν είχε την ασφάλεια ως πρώτο στόχο στον σχεδιασμό της.
Παράλληλα, οι δυσκολίες κλιμάκωσης κάνουν το Ethereum όλο και λιγότερο προσβάσιμο.
Η συμφόρηση του δικτύου και οι χρεώσεις που φτάνουν τις εκατοντάδες δολάρια σε ώρες αιχμής απέκλεισαν τους μέσους χρήστες. Οι έμπειροι χρήστες ξέρουν καλά τα τεράστια gas fees για απλά swaps σε ώρες συμφόρησης. Οι λύσεις Layer-2, όπως το Optimism και το Arbitrum, έκαναν μεγάλη πρόοδο. Ωστόσο, κατακερματίζουν τη ρευστότητα και φέρνουν τις δικές τους υποθέσεις εμπιστοσύνης.
Αυτό δεν σημαίνει ότι το Ethereum αποτυγχάνει. Δεν ισχύει κάτι τέτοιο. Ωστόσο, καθώς το DeFi ωριμάζει και μπαίνει στο mainstream των παγκόσμιων χρηματοοικονομικών, πρέπει να αναρωτηθούμε αν έχει νόημα να χτίζουμε μόνο πάνω σε αυτή τη βάση. Ίσως πρέπει να εξετάσουμε μια πιο ανθεκτική εναλλακτική.
Γιατί DeFi στο Bitcoin;
Η φιλοσοφία σχεδιασμού του Bitcoin είναι ριζικά διαφορετική. Δεν είναι πλατφόρμα για απεριόριστους πειραματισμούς, αλλά ένα φρούριο σταθερότητας. Η συντηρητική ανάπτυξη και το proof-of-work κάνουν το Bitcoin το πιο ασφαλές blockchain που υπάρχει. Αυτή η ασφάλεια φέρνει εμπιστοσύνη, ένα κρίσιμο στοιχείο για εφαρμογές DeFi με δισεκατομμύρια δολάρια σε αξία.
Η ρευστότητα είναι ένα ακόμη πλεονέκτημα του Bitcoin. Η κεφαλαιοποίησή του κάνει το Ether να μοιάζει μικρό (ETH 1.845 δολάρια, BTC 83.486 δολάρια τη στιγμή της σύνταξης). Έτσι, είναι το κρυπτονόμισμα με τη μεγαλύτερη ρευστότητα και ιδανική βάση για το DeFi. Επιπλέον, τεχνολογίες όπως το Lightning Network και sidechains όπως το Spiderchain ξεκλειδώνουν ήδη έξυπνα συμβόλαια στο Bitcoin. Έτσι, προσφέρουν τον προγραμματισμό που θέλουν οι developers, χωρίς θυσίες στην ασφάλεια ή την κλιμάκωση.
Δεν είναι όλα τα projects ίδια
Πολλά λεγόμενα Bitcoin L2 και sidechains λένε ότι είναι «εγγενή Bitcoin». Έτσι, υπόσχονται στις εφαρμογές την ασφάλεια του ίδιου του Bitcoin.
Ας ξεκαθαρίσουμε κάτι: πολλά από αυτά δεν είναι πραγματικά εγγενή στο Bitcoin.
Χωρίς να το λένε, αυτά τα projects συχνά έχουν ως βάση custodial multisig. Επίσης, γεφυρώνουν το Bitcoin με το Ethereum ή με άλλη αλυσίδα και μετά χτίζουν rollups από πάνω. Δεν υπάρχει κάτι εγγενώς λάθος σε αυτή την προσέγγιση. Μάλιστα, κάποιες χρήσεις λειτουργούν καλά με αυτές τις υποθέσεις εμπιστοσύνης. Ωστόσο, ένα project που χτίζει απευθείας στο Bitcoin είναι κάτι διαφορετικό.
Τα πραγματικά Bitcoin L2 έχουν σχεδιασμό απευθείας πάνω στο Bitcoin. Έτσι, αξιοποιούν τη ρευστότητα, την ασφάλεια και την ανθεκτικότητά του, που άντεξαν στον χρόνο. Αν θέλουμε να επεκτείνουμε τις δυνατότητες του DeFi, πρέπει να χτίσουμε στο Bitcoin. Είναι απλό, αλλά αξίζει να το λέμε ξανά, καθώς μεγάλοι παίκτες εξετάζουν δρόμους που ίσως δεν ταιριάζουν πλήρως με τις δυνατότητες του Bitcoin.
Ο δρόμος μπροστά για το DeFi στο Bitcoin
Η συζήτηση δεν πρέπει να είναι «Ethereum ή Bitcoin». Η πρωτοπορία του Ethereum ήταν ζωτική για να δείξει τι είναι δυνατό. Επίσης, μένει βασικός κόμβος πειραματισμού στο DeFi. Ωστόσο, το Bitcoin προσφέρει κάτι που το Ethereum δεν έχει: μια βάση που κέρδισε ήδη την εμπιστοσύνη του ευρύτερου χρηματοοικονομικού κόσμου.
Οι χρήστες δεν πρέπει να διαλέγουν ανάμεσα σε ασφάλεια και λειτουργικότητα. Η ανθεκτικότητα του Bitcoin μπορεί να συνδυαστεί με σύνθετα χρηματοοικονομικά εργαλεία, σαν αυτά του Ethereum. Μάλιστα, μερικά από τα πιο ενδιαφέροντα projects σήμερα χτίζουν πάνω σε αυτή τη βάση.
Για να πετύχει την υπόσχεσή του για ένα δίκαιο, ανοιχτό και χωρίς αποκλεισμούς χρηματοπιστωτικό σύστημα, το DeFi πρέπει να περάσει την πειραματική του φάση. Πρώτα, χρειάζεται αρκετή ασφάλεια, ώστε ο μέσος άνθρωπος να το χρησιμοποιεί χωρίς φόβο ότι ένα λάθος θα του στοιχίσει τα πάντα. Επίσης, χρειάζεται βαθιά ρευστότητα για πραγματική χρηματοοικονομική δραστηριότητα. Τέλος, θέλει το είδος της θεσμικής εμπιστοσύνης που έχει μόνο το Bitcoin.
Έτσι, το μέλλον της χρηματοδότησης ανήκει στο Bitcoin. Όχι επειδή το Ethereum απέτυχε, αλλά επειδή το Bitcoin δίνει τη βάση που χρειάζεται η χρηματοδότηση. Δείτε επίσης τον οδηγό μας για το DeFi και την ιστορία του Ethereum.
