Η TD Cowen υιοθέτησε έναν αισιόδοξο τόνο σχετικά με την ικανότητα της MicroStrategy να αντέξει την πρόσφατη πτώση της τιμής του bitcoin και να επωφεληθεί από μια ενδεχόμενη ανάκαμψη, υποστηρίζοντας ότι ο ισολογισμός της εταιρείας και τα εργαλεία χρηματοδότησής της έχουν κατασκευαστεί ακριβώς για τέτοιες συνθήκες αγοράς.
Σε σημείωμα την Παρασκευή, οι αναλυτές της TD Cowen, Lance Vitanza και Jonnathan Navarrete, δήλωσαν ότι η MicroStrategy «σταθεροποίησε περαιτέρω τη θέση της» ως το κορυφαίο εταιρικό αποθεματικό bitcoin παγκοσμίως και είναι «καλύτερα τοποθετημένη από ποτέ» για να συμμετάσχει σε μια ανάκαμψη, ακόμη και αν το περιβάλλον φαίνεται ζοφερό κατά τη διάρκεια μιας απότομης διόρθωσης.
Σχετικά με τη φερεγγυότητα
Όσον αφορά τη φερεγγυότητα, οι αναλυτές υποστήριξαν ότι η MicroStrategy διαθέτει τα μέσα για να αντέξει μια «υποθετικά πολύ βαθύτερη διόρθωση του bitcoin» και δήλωσαν ότι «δεν υπάρχει κανένα λογικό σενάριο» στο οποίο η εταιρεία θα αναγκαζόταν να πουλήσει Bitcoin. Υπέδειξαν το ταμειακό απόθεμα της εταιρείας ύψους 2,25 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο, όπως είπαν, θα μπορούσε να καλύψει περίπου 900 εκατομμύρια δολάρια σε πάγιες δαπάνες για σχεδόν 17 μήνες, καλύπτοντας παράλληλα την πιθανή εξαγορά μετατρέψιμων ομολόγων ύψους 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων που λήγουν το 2027.
Η TD Cowen διατήρησε την τιμή-στόχο των $440 για τη μετοχή και επανέλαβε τη σύσταση «buy». Διατήρησε επίσης τους στόχους για την τιμή του Bitcoin στα περίπου $177.000 έως τον Δεκέμβριο του 2026 και περίπου $226.000 έως τον Δεκέμβριο του 2027. Η επενδυτική τράπεζα δήλωσε ότι το βασικό της σενάριο εξακολουθεί να υποθέτει ότι η τρέχουσα «κατάρρευση» θα δώσει τελικά τη θέση της σε ένα νέο ιστορικό υψηλό, το οποίο τοποθετούν στο τρίτο τρίμηνο του 2026.
Η TD Cowen σημείωσε ότι η MicroStrategy άντλησε πάνω από 7 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω προνομιούχων μετοχών το οικονομικό έτος 2025, ποσό που αντιπροσωπεύει το 33% όλων των προνομιούχων μετοχών που πωλήθηκαν στις Ηνωμένες Πολιτείες. Επισήμανε ειδικά τη μεταβλητού επιτοκίου προνομιούχο μετοχή STRC, η οποία, σύμφωνα με το σημείωμα, αποδίδει ετήσιο μέρισμα 11,25% με ημερήσια ρευστότητα άνω των 118 εκατομμυρίων δολαρίων.
Κανένα πρόβλημα μέχρι τα $8.000
Η οπτική της TD Cowen ευθυγραμμίζεται επίσης με πρόσφατα σχόλια στελεχών της Strategy, οι οποίοι προσπάθησαν να καθησυχάσουν τους επενδυτές σχετικά με τον κίνδυνο του ισολογισμού εν μέσω του ξεπουλήματος.
Στην κλήση για τα κέρδη του τετάρτου τριμήνου της εταιρείας αυτή την εβδομάδα, η οποία αποκάλυψε ζημίες 126 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το Q4, ο Διευθύνων Σύμβουλος Phong Le δήλωσε ότι το Bitcoin θα έπρεπε να πέσει γύρω στα $8.000 και να παραμείνει εκεί για πέντε έως έξι χρόνια προτού η Strategy αντιμετωπίσει ουσιαστική δυσκολία στην εξυπηρέτηση του μετατρέψιμου χρέους της.
Ο Εκτελεστικός Πρόεδρος Michael Saylor επανέλαβε ότι η κεφαλαιακή δομή της εταιρείας είναι σχεδιασμένη να αντέχει παρατεταμένες περιόδους μεταβλητότητας και απέρριψε τις λεγόμενες απειλές του quantum computing προς το BTC ως «άθλιο FUD», δύο απόψεις με τις οποίες συμφωνούν οι Vitanza και Navarrete.
