Δεν είναι όλα τα ETF του Bitcoin ίδια! Αναλύουμε τις διαφορές μεταξύ των spot ETF του Bitcoin και των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης, συμπεριλαμβανομένου του τρόπου με τον οποίο παρακολουθούν την τιμή του BTC, τα τέλη, τους κινδύνους και πολλά άλλα.
Τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια ή τα ETF είναι δημοφιλή επενδυτικά μέσα που επιτρέπουν σε ιδιώτες, επιχειρήσεις και άλλες οντότητες να αποκτήσουν έκθεση στη δράση της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου, χωρίς ποτέ να κατέχουν πραγματικά το εν λόγω περιουσιακό στοιχείο.
Τα ETF διαπραγματεύονται συνήθως σε μεγάλα χρηματιστήρια όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) ή το Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE). Οι χρηματιστές και οι διαδικτυακές πλατφόρμες χρηματιστηριακών αγορών διαπραγματεύονται αυτά τα ETF για λογαριασμό των χρηστών τους. Όπως υποδηλώνει το όνομά τους, τα Bitcoin ETF επιτρέπουν στους χρήστες να στοιχηματίζουν στην αξία του Bitcoin (BTC) χωρίς τις τυπικές προκλήσεις που σχετίζονται με την αγορά, την εξασφάλιση και τη διαχείριση του ψηφιακού νομίσματος.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ Bitcoin Spot και Futures ETF;
Τόσο τα spot Bitcoin ETF όσο και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης – futures, είναι χρηματοοικονομικά μέσα που επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στη δράση των τιμών του Bitcoin. Αλλά αυτό το καταφέρνουν με διαφορετικούς τρόπους.
Τα spot Bitcoin ETF κρατούν το πραγματικό BTC σε απόθεμα. Όταν ένας επενδυτής αγοράζει μετοχές σε ένα Bitcoin ETF, ο πάροχος αγοράζει ένα ισοδύναμο ποσό BTC από την αγορά και το προσθέτει στα διαθέσιμά του. Ομοίως, όταν πωλούν τις μετοχές τους, ο πάροχος ETF πουλά το ισοδύναμο ποσό BTC από τις συμμετοχές του.
Αυτό παρέχει έναν αξιόπιστο τρόπο για να αποκτήσετε έκθεση στις διακυμάνσεις των τιμών του Bitcoin, καθώς το ETF αντανακλά άμεσα την τιμή του Bitcoin.
Τα ETF συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Bitcoin, από την άλλη πλευρά, δεν κατέχουν απευθείας Bitcoin . Αντίθετα, επιτρέπουν στους χρήστες να επενδύουν σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin, τα οποία είναι συμφωνίες αγοράς και πώλησης Bitcoin σε συγκεκριμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Η αξία αυτών των ETF δεν επηρεάζεται μόνο από την τιμή spot του Bitcoin, αλλά και από τις προσδοκίες για τη μελλοντική του τιμή — γεγονός που μπορεί να οδηγήσει στην απόκλιση της τιμής του ETF μελλοντικής εκπλήρωσης από την τιμή spot. Τα futures ETF θεωρούνται πιο ευέλικτα χρηματοοικονομικά μέσα και φέρνουν μαζί τους τα δικά τους οφέλη και κινδύνους. Σε αντίθεση με τα spot Bitcoin ETF , τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ETF μπορούν να χρησιμοποιηθούν για σύντομες επενδύσεις στο BTC.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες και στις περισσότερες άλλες χώρες, τα ETF είναι ένας τύπος ρυθμιζόμενου χρηματοοικονομικού προϊόντος, πράγμα που σημαίνει ότι οι πάροχοι πρέπει να πληρούν συγκεκριμένα κριτήρια και να λάβουν ρυθμιστική έγκριση πριν το προσφέρουν στο κοινό. Αυτό μπορεί να προσφέρει μια αίσθηση ασφάλειας σε επενδυτές που δεν επιθυμούν να επενδύσουν σε μη ρυθμιζόμενα χρηματοοικονομικά προϊόντα.
Πλεονεκτήματα ενός ETF Bitcoin Spot
Σήμερα, οι περισσότεροι κάτοχοι Bitcoin αγοράζουν το BTC τους μέσω ενός κεντρικού ανταλλακτηρίου , μιας αγοράς P2P ή μέσω ενός μεσίτη OTC.
Αν και αυτή είναι πλέον μια σχετικά απλή διαδικασία, ορισμένοι επίδοξοι επενδυτές αποθαρρύνονται από την πρόκληση της κατοχής, της διασφάλισης και της συναλλαγής σε ψηφιακά νομίσματα όπως το Bitcoin.
Αντ ‘αυτού, πολλοί επενδυτές θα προτιμούσαν να ακολουθήσουν μια προσέγγιση των επενδύσεων σε Bitcoin – ‘χρησιμοποιώντας παραδοσιακούς μεσίτες΄’ για να αγοράσουν, να κρατήσουν και να πουλήσουν το Bitcoin για λογαριασμό τους. Αυτό θα επέτρεπε σε λιγότερο τεχνικά έμπειρους επενδυτές να εκτεθούν στη δράση των τιμών του Bitcoin και ενδεχομένως να ανοίξουν τις πύλες σε επενδύσεις από αμοιβαία κεφάλαια, συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες και άλλα.
Τα spot Bitcoin ETF προσφέρουν μια ποικιλία πλεονεκτημάτων σε σχέση με τα Futures ETF, τα οποία θα μπορούσαν να τα καταστήσουν μια πιο επιθυμητή επενδυτική επιλογή.
Μερικά από αυτά τα πλεονεκτήματα περιλαμβάνουν:
- Απλοποιημένη δομή: Οι επενδυτές δεν χρειάζεται να αντιμετωπίσουν περίπλοκες αποχρώσεις όπως ημερομηνίες λήξης, κλήσεις περιθωρίου και μόχλευση.
- Άμεση παρακολούθηση τιμών : Εφόσον ένα ETF spot Bitcoin υποστηρίζεται άμεσα από Bitcoin, η τιμή του είναι πιθανό να είναι πιο κοντά στην πραγματική τιμή του BTC. Σε αντίθεση με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τα οποία μπορεί να αποκλίνουν λόγω παραδοχών όπως η οπισθοδρόμηση και το contango.
- Μειωμένος κίνδυνος αντισυμβαλλομένου : Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν από τα εμπλεκόμενα μέρη να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους. Οι αντισυμβαλλόμενοι μπορούν, σε σπάνιες περιπτώσεις, να αρνηθούν ή να μην μπορέσουν να εκπληρώσουν τις συμφωνίες τους. Κάτι που μπορεί να επηρεάσει τον κάτοχο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
- Ενισχυμένη ρευστότητα : Δεδομένου ότι τα spot Bitcoin ETF απαιτούν από τους μεσίτες να αγοράζουν απευθείας Bitcoin για να το κρατήσουν στα αποθεματικά τους, ορισμένοι πιστεύουν ότι το ETF θα συμβάλει στην ενίσχυση της συνολικής ρευστότητας της αγοράς spot του Bitcoin.
Γιατί δεν υπάρχουν ακόμη ETF Spot Bitcoin;
Παρά τα πολυάριθμα αιτήματα όλα αυτά τα χρόνια, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) δεν έχει ακόμη εγκρίνει ένα ETF spot Bitcoin. Από το 2013 η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει απορρίψει δεκάδες προτάσεις.
Οι λόγοι για τις απορρίψεις ποικίλλουν με την πάροδο των ετών, με την SEC να ισχυρίζεται γενικά ότι η αγορά του Bitcoin δεν είναι αρκετά μεγάλη για να διατηρήσει ένα Bitcoin spot ETF και ότι υπάρχουν ανεπαρκή μέτρα για την πρόληψη της χειραγώγησης της αγοράς και της απάτης.Ωστόσο, τον Αύγουστο , η Ευρώπη είδε το πρώτο της Bitcoin spot ETF που εγκρίθηκε στο Άμστερνταμ. Το Bitcoin spot ETF, το οποίο διαπραγματεύεται με το σήμα «BCOIN» εισήχθη από τη Jacobi Asset Management και ξεκίνησε τις διαπραγματεύσεις στο χρηματιστήριο Euronext του Άμστερνταμ τον Αύγουστο.
Ορισμένοι πιστεύουν ότι αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει να ανοίξει το δρόμο για άλλα παρόμοια προϊόντα αλλού — ενδεχομένως συμπεριλαμβανομένων εκείνων στις ΗΠΑ. Εν τω μεταξύ, η SEC αξιολογεί επί του παρόντος οκτώ διαφορετικές αιτήσεις Bitcoin spot ETF, συμπεριλαμβανομένης μιας από τον μεγαλύτερο διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, τη BlackRock . Αυτά διαφέρουν ελαφρώς ως προς τη μορφή και τη δομή τους, διαφέροντας ως προς την επιλογή θεματοφύλακα, τη δομή των αμοιβών, τη διαδικασία δημιουργίας και εξαγοράς, την προσφορά ασφάλισης και άλλα.
Ωστόσο, η SEC δεν φαίνεται να βιάζεται να εγκρίνει ένα ETF spot Bitcoin. Η ημερομηνία απόφασης του Bitcoin ETF έχει προγραμματιστεί για τις 17 Οκτωβρίου 2023, θα δούμε τελικά την έγκριση ενός spot Bitcoin ETF στις ΗΠΑ ή άλλη παράταση της προθεσμίας; Μόνο ο χρόνος θα δείξει.
